La volatilidad muy cerca de máximos históricos

Resumen Sesión AYER

• Las bolsas europeas y estadounidenses se tomaron AYER un respiro, cerrando los principales índices con fuertes alzas, con los inversores “celebrando” de esta forma las medidas fiscales que, poco a poco, van anunciando los distintos gobiernos, medidas que incluyen desde líneas de crédito directas a empresas cuya actividad se ha visto alterada por las medidas para contener la expansión del Covid-19, a exenciones o retrasos de pagos de hipotecas, facturas de electricidad, gas y agua a los ciudadanos que han perdido sus trabajos o que han visto reducir sensiblemente sus ingresos, y hasta pagos directos a la población, lo que se conoce como “el helicóptero de dinero”.
• Estas políticas fiscales agresivas están pasando factura a los mercados de bonos, los cuales llevan dos días experimentando fuertes caídas, caídas de las que AYER no se salvaron ni los bonos del Tesoro estadounidenses ni los bonos alemanes. Sin embargo, están siendo los bonos soberanos de los países más débiles desde el punto de vista fiscal, concretamente los de la periferia del euro como Grecia, Italia, Portugal o España, los que están siendo más duramente castigados, lo que ha provocado que en los últimos días sus rentabilidades se hayan disparado al alza, así como las primas de riesgo de estos países, lo que conllevará en un futuro el encarecimiento de la financiación tanto de los estados como de las compañías que acudan al mercado a emitir deuda.

Resumen Sesión HOY

• HOY esperamos que vuelvan las caídas, al menos hasta que la volatilidad, que se encuentra muy cerca de máximos históricos, no comience a remitir. Mercado, por tanto, que continuará muy complejo y en el que hay que actuar con mucha prudencia si uno no quiere volver a quedarse “enganchado” en uno de los mencionados rebotes. Habrá que esperar a comprobar cómo de eficientes son las medidas drásticas adoptadas por los distintos países para la contención de la epidemia para poder determinar la duración de la misma y empezar a calcular el daño económico que puede llegar a provocar a medio/largo plazo.

Eventos del DÍA

>Bolsa Española

• Inditex (ITX): publica resultados 4T2019; conferencia con analistas a las 9:00 horas (CET).

>Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

• Bayerische Motoren Werke (BMW-DE): resultados 4T2019;
• Rheinmetall (RHM-DE): resultados 4T2019;
• SNAM (SRG-IT): resultados 4T2019.

>Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

• Five Below (FIVE-US): 4T2019;
• General Mills (GIS-US): 3T2020;
• Guess? (GES-US): 4T2020;
• Tailored Brands (TLRD-US): 4T2019.

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